创纪录的罚款单要诞生？

A股这磨人的行情，还是跌破3100点了。相比于“A股到底要回调多久”这种灵魂发问，不如先来愉快吃个瓜，再来思考无解的问题。

午后，外媒称中国考虑对普华永道处以创纪录的罚款，因该公司深陷于中国恒大巨额虚增收入这一中国最大的金融欺诈案。

创纪录的罚款到底有多少？

知情人士表示，普华永道可能面临至少10亿元人民币的罚款，远超2023年中国对德勤2.12亿元的罚款，有望创下中国对会计事务所开出的罚款纪录。

其实早在今年4月，网上就在疯传一封自称“一部分普华永道合伙人”的匿名信。公开信直指由于追求合伙人高收入，部分人将普华永道带入恒大事件的漩涡。

4月19日，香港会计监管机构表示将根据“举报信”，调查普华永道在审计中国恒大集团账目中的角色。

这一次，故事又将走向何方？

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A股再度开启电风扇行情

从5月20日开始，港A股已经回调10天了，沪指在此期间回撤近2%，恒指则超6%。

再来看A股昨日的表现，更是令人目瞪口呆。成交金额极度萎缩，离跌破7000亿大关仅余一步，但板块却快轮动出火星子，从原来的一日一热点，演变成“一日看尽长安花”。卫星、房地产、光伏、电力、有色等板块轮番上演冲高走势，妥妥“你方唱罢，我登台。”

财经大V辣评：“这叫电风扇？这是涡轮绞肉机！”

此时此刻，高盛又信誓旦旦喊话：“老乡，你别走！”

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高盛喊话：老乡别走

高盛分析师Kinger Lau团队最新公布报告称，退出为时过早，现在是入市的好机会。

该团队在报告中援引了MSCI中国指数过去20年步入技术性牛市后的表现，称此次中国股市的回调并不出人意料。

报告数据显示，在过去20年里，MSCI中国指数23次进入技术性牛市后的20个交易日内，有22次经历了至少5%的回撤。在这这22次里，MSCI中国指数有12次成功从回调中完成大反弹，在接下来的3个月平均上涨了31%。

这么来看，中国股市技术性牛市后的回调，上涨与继续下跌是一半一半的概率。高盛怎么就肯定这次能继续上涨？

分析师Kinger Lau的论据是：政策和经济基本面的改善能给中国股市更多的上涨动能。

Kinger Lau在接受电视采访时表示，“政策看跌期权”已经到位，尤其是房地产和地方债领域的政策，提振了市场信心，推动股票合理估值水平的上升。

该分析师同时补充道，中国股市的估值仍处低位，团队认为中国企业今年盈利将同比增长8%，后续如果政策落地到位，股市仍有较大的上涨空间。

最重要的一点是，Kinger Lau一针见血指出：“归根结底是真正的政策交付。”

这样来看，考虑到7月有一场重磅会议，以及7月正式进入半年报披露时间，6月极有可能还会持续目前的“电风扇行情”。

其实A股板块轮动过快某种程度也反映出目前市场存量流动性不足的问题，与去年7月和8月份的行情有点类似。

Wind数据显示，截至5月29日，ETF全市场本月净赎回157.77万份份额，一定程度上佐证市场流动性在减少。

(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

那这个月，ETF市场到底申购了什么，又赎回了什么？

3

ETF份额的增与减

Wind数据显示，截至5月29日，资产最追捧的行业主题ETF是国联安中证全指半导体ETF，最近一个月份额增加23.96亿份，环比增加8.63%。华夏国证半导体芯片ETF份额同期增加9.98亿份。

从宽基ETF的最近一个月的份额变化情况来看，资金明显青睐中证A50ETF。富国中证A50ETF、摩根中证A50ETF、大成中证A50ETF、华泰柏瑞中证A50ETF和易方达中证A50ETF的份额最近一个月合计增加48.26亿份。

至于沪深300ETF，倒是出现了有趣的“左手换右手”现象。鹏华沪深300ETF的份额最近一个月增加16.7亿份，环比飙涨128.71%。华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF和嘉实沪深300ETF的份额同期合计减少37.54亿份。

从ETF份额减少青睐来看，港股科网股主题ETF是资金最近一个月抛售的主要对象。华夏恒生互联网科技业ETF、华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF、华夏恒生科技ETF、易方达恒生科技ETF、大成恒生科技ETF的份额合计锐减148.6亿份，止盈的态度很坚定。

尽管ETF本月出现净赎回现象，但资金主要是选择止盈获利巨大的港股主题ETF，同时还买入了中国核心资产A50ETF以及半导体主题ETF，可见依旧看好A股后市的表现。

自4月第三周起看好中国股市的瑞银投资银行亚太区策略师Karen Hizon再次给予港A股市“增持”评级。

Hizon称该行对中国股市看法转趋正面，因企业盈利正在改善，强调中资股要持续走高，须盈利改善配合。此外，内地消费信心改善，加上企业于派息回购方面有正面惊喜，连同政策能见度改善，都是瑞银看好中资股的原因。

这次，港A股的走势会像华尔街期待得那样吗？

来源：格隆汇

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