如虎添翼，联想集团（0992.HK）在全球科技版图挥毫泼墨

在经历近一个多月强势上扬后，联想集团在全球科技版图上挥毫泼墨，再迎喜讯。

5月29日，联想集团宣布，公司与沙特阿拉伯公共投资基金(PIF)旗下的Alat埃耐特公司达成重大战略合作，成功获得高达20亿美元的战略投资。

据悉，Alat埃耐特全球CEO闵毅达(AmitMidha)先生曾就职于戴尔公司，负责戴尔在亚太及日本地区的业务增长，掌管跨越40 多个国家和地区的数十亿美元业务。那么，联想集团为何会获得前戴尔公司高管的青睐，拿下百亿战投?

图表一：联想集团公告摘选

数据来源：WIND，格隆汇整理

获沙特主权财富基金20亿美元战略投资

先来看这份重磅公告透露了哪些关键信息。

关键信息一：与顶尖基金签署战略框架协议，把握中东增长机遇。

5月29日，联想集团与沙特阿拉伯公共投资基金(PIF)全资子公司Alat签订战略合作框架协议。此次协议的达成，不仅象征着联想集团与沙特主权财富基金在战略层面的深度联姻，更预示着双方将携手在中东地区开启一系列的合作新篇章。

根据协议内容，联想集团将在沙特阿拉伯首都利雅得设立中东和非洲市场地区总部，并设立客户中心和研发中心，以更好地服务该地区的客户。同时，联想还将在沙特新建个人电脑与服务器制造基地，这一举措将极大地拓展联想的全球制造业布局，为其未来的发展注入新的动力。

此外，根据战略合作框架协议的条款和条件，Alat将有权按照香港惯常董事任命程序，提名一位非执行董事候选人加入联想集团董事会。这一安排将进一步加深双方的合作关系，共同推动联想在中东地区的业务发展。

据悉，PIF作为全球最大且最具影响力的主权财富基金之一，其资产管理规模超过7000亿美元，是沙特国家战略“2030愿景”计划的重要执行机构。在2023年全球主权投资者投资金额普遍下滑的背景下，PIF依然保持着高昂的投资热情，以316亿美元的投资额成为当年全球最活跃的主权财富基金。

而Alat作为PIF的全资子公司，其成立初衷便是“在沙特阿拉伯创建一个专注于先进工业和电子产品的全球可持续技术制造中心”。该公司将专注于七大关键战略业务部门，包括先进工业、半导体、智慧健康等，通过与全球制造业和科技行业的领军企业合作，推动产业转型，助力沙特成为可持续技术的世界级制造中心。

关键信息二：发行20亿美元无息可转换债券，提升财务灵活性。

在资金层面，联想集团与Alat还达成了债券认购协议。联想将向Alat发行20亿美元的零息可换股债券，所得款项将用于偿还债务、补充运营资金等。该债券将在三年后到期，并可在到期时按照每股10.42港元的价格转换为联想集团的股权。这一安排将进一步提升联想的财务灵活性，为其未来的发展提供更为坚实的资金支持。

对于此次合作，联想集团董事长兼首席执行官杨元庆表示，“通过这次强有力的战略合作，联想集团将拥有更多的资源和更大的财务灵活性，进一步加速转型并拓展业务，把握中东和非洲地区的巨大增长机遇。未来，我们计划在沙特新建一个技术与制造基地，助力该地区发展成为未来的创新中心，而Alat埃耐特将受益于此。此次合作彰显了对我们公司、对我们的市场领导地位和未来发展潜力的巨大信心。”

强强联手，下注全球供应链

联想集团为何能够成功吸引中东地区高达上百亿规模的战略投资?笔者认为，这背后，无疑是双方深度契合、互利共赢的结果。

业内专家指出，中东地区凭借多年的财富积累，不仅拥有庞大的市场需求，而且提供了中国企业迫切需要的资金支持。与此同时，中国企业凭借其在全球范围内的技术实力、市场影响力和稳健的商业模式，正好符合中东当前对于产能和技术的迫切需求。这种互补性使得双方的合作成为了一种双赢的局面。

此前，沙特投资部长哈立德·法利赫公开表示，沙特愿意与中国“提升互相投资”，并鼓励中国企业抓住机遇，在制造业、能源、矿产、物流、旅游等多个领域进行投资。这一表态无疑为中国本土企业在中东地区的发展提供了有力的政策支持。

而在PC领域，作为前戴尔公司高管的Alat CEO闵毅达先生，更是将目光投向了已经在中东地区取得显著成就的联想集团。他看到了联想在技术创新、品质控制和市场推广等方面的强大实力，以及联想在中东市场上不断增长的市场份额和影响力。

自从2005年联想集团进军中东市场以来，联想展现出了强劲的增长势头。根据IDC数据显示，到2023财年第四季度，联想在PC市场上以接近30%的市场份额稳居领先地位，出货量增长率为22%，已成为该地区最大的个人电脑制造商，主要客户包括沙特阿美、阿联酋国家石油公司供应与贸易部门以及多个公共部门机构。

从出货量情况来看，中东市场规模有望持续放大。根据IDC数据显示，2023年第四季度，中东和非洲地区的PC设备出货量达到了250万台。市场需求保持稳定，无论是商业还是消费领域均显示出货量增长。尤其是卡塔尔、沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国等国家的大型教育项目，对商用PC设备(PCD)领域的增长做出了重要贡献。据IDC预计，到2027年，中东和非洲地区的信息技术和企业服务市场规模将近380亿美元。

从长远视角审视，布局中东市场仅仅是联想集团全球供应链宏伟战略中的一块重要拼图。

在最新发布的全球最权威供应链榜单Gartner Top 25中，联想集团连续三年跻身全球TOP10，继续蝉联亚太供应链最强王者，同时也成为中国乃至亚太地区唯一上榜的高科技制造企业。

目前，联想集团的业务足迹已遍布全球180个国家和地区，并在全球范围内建立了30多个制造基地，这些基地分布于中国、阿根廷、巴西、德国、匈牙利、印度、日本、墨西哥和美国等多个国家和地区。随着公司在中东地区不断深耕细作，其全球供应链的韧性和灵活性必将得到显著的增强，进而为联想集团在全球市场的持续发展和竞争优势提供强有力的支撑。

对此，多家券商机构看好联想集团未来发展趋势，并在近一个月内有数十家机构上调目标评级与目标价格。

其中，摩根士丹利发布研究报告称，“联想集团一直是一只被低估的股票，随着人工智能电脑(AI PC)的崛起，人工智能电脑及人工智能服务器的增长将支撑联想重估。联想的人工智能电脑收入占比，将从2024年的2%上升至2028年的53%，为全球个人电脑OEM商中最高，而联想将是亚洲的主要受益者。”此外，摩根士丹利还将联想列为首选股票，并上调目标价64.8%，由9.1港元升至15港元，评级则由“与大市同步”升至“增持”。

图表二：5月以来联想集团机构投资评级

数据来源：WIND，格隆汇整理

来源：格隆汇

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